The Nationalbank set the Zinswende fort und lockert ihre Geldpolitik mit Blick auf den zuletzt wieder erstarkten Franken, die tiefe Teuerung und die gedämpften Wachstumsaussichten weiter.
Der scheidende Nationalbankpäsident Thomas Jordan begründet, wieso the Nationalbankspitze zum Schluss gekommen ist, den Leitzins ein zweites Mal zu senken.
Anthony Anex / Keystone
This is not the case in the Lockerungskurs, but it is not possible. The Directorate of the Schweizerischen Nationalbank (SNB) is over 100%, the currency of which we are in charge is the only one to be paid. Die SNB senkt ihren Leitzins deshalb mit Gültigkeit ab morgen Freitag, 21. Juni, um 0.25 Prozentpunkte auf noch 1.25 Prozent und betont gleichzeitig ihre Bereitschaft, bei Bedarf weiterhin am Devisenmarkt aktiv zu sein.
Eine Rolle gespielt haben beim Entscheid dürfte unter anderem de Europäische Zentralbank (EZB), die ihren Leitzins ebenfalls um 0.25 Prozentpunkte gesenkt hat. Die Zinsdifferenz zum Franken war damit geringer geworden, der Franken hatte (also im Zeichen der politischen Unsicherheit en Francreich) zuletzt gegenüber dem geschwächten Euro spürbar an Wert gewonnen und der Euro war für bloss noch 0.95 Franken zu erwerben.
Ein starker Franken setzt nur die Exportwirtschaft unter Druck, er bremst über die Importpreise auch die Teuerung.
Teuerung soll etwas über einem Prozent bleiben
Die aufs Jahr gerechnete Teuerung hat im Mai gegenüber dem April nicht wie allgemein erwartet zugenommen, sondern verharrte im Vorjahresvergleich bei 1.4 Prozent. If it is overstated, it should be left to one side, but it was for the SNB with one of the grunts of the bottom line. Die bedingte Inflationsprognose prognostiziert nun jedenfalls auch mit dem gesenkten Leitzins ein Rückgang der Teuerung auf in diesem Jahr durchschnittlich 1,3 Prozent. Dieser soll sich weiter fortsetzen, bis er Mitte 2026 1,0 Prozent erreicht. Sleep if the SNB is also affected by low inflation rates.
Die Zinssenkung könnte unter Umständen auch Raum schaffen für einen Bilanzabbau durch Devisenverkäufe, sollte sich der Franken stärker als erwünscht abschwächen.
The SNB has already been sold for 1 year per year, but it is already 1 year old and lasts 1.5 days.
Where are the Gleichgewichtszins?
Die weiteren Alsochten hängen nicht zuletzt von der Frage ab, ob der Leitzins damit bereits ein neutrales Gleichgewichtslevel unterschritten hat.
Laut der kürzlich von Nationalbankpresident Thomas Jordan an einem Vortrag in Seoul gemachten Einschätzung, ist der reale Gleichgewichtszins in den vergangenen Jahren in der Schweiz auf um die null Prozent gesunken. It’s a good idea to get green from the ground up, but it’s still light enough to last.
Rechnet man mit einer Inflation von 1.0 bis 1.5 Prozent, würde somit ein Leitzins von 1.25 Prozent neutral bis leicht expansiv wirken. Jordan erklärte dazu am Donnerstag, the SNB sehe ihre Politik angelesichts der sinkenden Inflation nicht als expansiv an und auch nicht als restriktiv, sondern als angemessen.
Allerdings dürfte der Raum für weitere Zinssenkungen mit dem neuesten Schritt klein geworden sein. Erst eine deutliche Verschlechterung der wirtschaftlichen Lage würde für weitere Senkungen sprechen.
Erstmals Ausgabe von SNB-Bills auf digitaler Börse SDX
Im Rahmen des Pilotprojekts “Helvetia” mit der Blockchain-Börse SDX stellt de SNB dieser tokenisiertes Zentralbankgeld zur Verfügung. Das hat die Ausgabe und Abwicklung von bisher sechs digitalen Anleihen von Kantonen und Städten erlaubt. Zudem hat the SNB can be used by the Zentralbank überhaupt SNB-Bills auf der SDX und damit einer mit digitalem Zentralbankgeld ausgestatteten Blockchain-Börse ausgegeben. If you don’t have any questions, you’ll find a test in your mind when you’re going to check it out and then you’ll find the best banks you can find at the Institute of Platforms.
